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资本受控和低矿场成本使黄金AISC在2020~2021年持续下降
[发布时间:2021-01-11 浏览次数:129]

全部维持成本(all-in sustaining costs,简称AISC)是世界黄金协会于2013年6月引入的非公认会计准则指标,是衡量矿山运营效率的基准。它们提供了比许多公司解释的传统“现金成本”方法更全面的矿山经济学视角,其中包括一些重要支出,如经常性开支和用于正在进行的勘探、矿山开发和生产的资本。AISC旨在更好地反映保持金矿运营的所有成本,目前该指标已被黄金公司广泛使用。

2019年,由于税收和矿区成本的增加,以及与黄金相关关键金属价格疲软所引起的副产品信贷大幅下降,导致AISC上涨3.3%,至936美元/盎司。2020年和2021年,受外汇环境疲软以及严格控制维持资本和勘探支出等影响,AISC将呈下降趋势。预估2020年和2021年,AISC将分别比上年下降2.2%和5.8%,至916美元/盎司和864美元/盎司,主要原因是矿区成本下降和资本支出持续减少。

2020年和2021年矿区成本将降至每盎司683.87美元/盎司和665.92美元/盎司,分别下降2.4%和2.6%。虽然我们预计品位和回收率将得到改善,但根据我们的共识,短期内汇率对美元仍将保持疲软。截至11月25日,所有主要黄金生产国的平均汇率对美元汇率已经走低,最明显的是南非(-12.7%)、墨西哥(-10.5%)和俄罗斯(-9.8%)。

2020年,资本成本支出将下降0.4%,2021年将大幅下降11.9%。受COVID-19影响,主要黄金生产商的支出减少,纽蒙特(Newmont)公布,上半年资本支出与去年同期相比,降低26%,这主要是由于将5项资产置于护理和维护中,以及红湖(Red Lake)和卡尔古利(Kalgoorlie)的出售。该公司还给出了2020年9亿美元的持续资本支出指导(±5%)综合计算,该区间的上限已经略低于2019年报告的9.55亿美元。而且由于COVID-19影响的不确定性,公司撤销了2020年全年指导。金罗斯黄金公司(Kinross Gold Corp)2020年6月公布,该公司仍有望达到其最初的3.3亿美元(±5%)的维持资本支出指导。

一些主要的黄金生产企业已经修订或重申了2020年的指导。根据可归属性,巴里克(Barrick)的通贡(Tongon)、布兹瓦吉(Buzwagi)、绿松石岭(Turquoise Ridge)、凤凰(Phoenix)和长峡谷(Long Canyon)运营项目AISC均低于2019年全年。纽蒙特北美业务的指导费为1,040美元/盎司,全年下降8%。纽蒙特和巴里克估计,他们合资的内华达金矿(Nevada Gold Mine)的AISC将达到880美元/盎司,下跌5.9%。

总体迹象显示,随着金价上涨,企业正努力抑制持续的资本支出——这与2011年之前的资本支出扩张和AISC成本控制松弛形成了明显变化。2011年,金价上一次达到周期性高点。


(中国地质调查局天津中心,古阿雷编译;原文网址:https://platform.marketintelligence.spglobal.com/web/client?auth=inherit#news/article?Id=61564383&KeyProductLinkType=2

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