北部非洲专题
[发布时间：2021-01-11 浏览次数：2771]
全部维持成本（all-in sustaining costs，简称AISC）是世界黄金协会于2013年6月引入的非公认会计准则指标，是衡量矿山运营效率的基准。它们提供了比许多公司解释的传统“现金成本”方法更全面的矿山经济学视角，其中包括一些重要支出，如经常性开支和用于正在进行的勘探、矿山开发和生产的资本。AISC旨在更好地反映保持金矿运营的所有成本，目前该指标已被黄金公司广泛使用。
2019年，由于税收和矿区成本的增加，以及与黄金相关关键金属价格疲软所引起的副产品信贷大幅下降，导致AISC上涨3.3%，至936美元/盎司。2020年和2021年，受外汇环境疲软以及严格控制维持资本和勘探支出等影响，AISC将呈下降趋势。预估2020年和2021年，AISC将分别比上年下降2.2%和5.8%，至916美元/盎司和864美元/盎司，主要原因是矿区成本下降和资本支出持续减少。
2020年和2021年矿区成本将降至每盎司683.87美元/盎司和665.92美元/盎司，分别下降2.4%和2.6%。虽然我们预计品位和回收率将得到改善，但根据我们的共识，短期内汇率对美元仍将保持疲软。截至11月25日，所有主要黄金生产国的平均汇率对美元汇率已经走低，最明显的是南非（-12.7%）、墨西哥（-10.5%）和俄罗斯（-9.8%）。
2020年，资本成本支出将下降0.4%，2021年将大幅下降11.9%。受COVID-19影响，主要黄金生产商的支出减少，纽蒙特（Newmont）公布，上半年资本支出与去年同期相比，降低26%，这主要是由于将5项资产置于护理和维护中，以及红湖（Red Lake）和卡尔古利（Kalgoorlie）的出售。该公司还给出了2020年9亿美元的持续资本支出指导（±5%）综合计算，该区间的上限已经略低于2019年报告的9.55亿美元。而且由于COVID-19影响的不确定性，公司撤销了2020年全年指导。金罗斯黄金公司（Kinross Gold Corp）2020年6月公布，该公司仍有望达到其最初的3.3亿美元（±5%）的维持资本支出指导。
一些主要的黄金生产企业已经修订或重申了2020年的指导。根据可归属性，巴里克（Barrick）的通贡（Tongon）、布兹瓦吉（Buzwagi）、绿松石岭（Turquoise Ridge）、凤凰（Phoenix）和长峡谷（Long Canyon）运营项目AISC均低于2019年全年。纽蒙特北美业务的指导费为1,040美元/盎司，全年下降8%。纽蒙特和巴里克估计，他们合资的内华达金矿（Nevada Gold Mine）的AISC将达到880美元/盎司，下跌5.9%。
总体迹象显示，随着金价上涨，企业正努力抑制持续的资本支出——这与2011年之前的资本支出扩张和AISC成本控制松弛形成了明显变化。2011年，金价上一次达到周期性高点。
（中国地质调查局天津中心，古阿雷编译；原文网址：https://platform.marketintelligence.spglobal.com/web/client?auth=inherit#news/article?Id=61564383&KeyProductLinkType=2）
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